8月7日晚间，全球逆变器龙头阳光电源披露上半年业绩预告。这家市值超1600亿元巨头上半年实现归母净利润料达40-45亿元，同比增长344%-400%，这一数字已经远超去年全年。
需要提及的是，在逆变器赛道，不仅仅是阳光电源，包括上能电气和德业股份上半年业绩均暴增，其中上能电气储能业务营收更是出现超20倍增长。
不过在业内看来，国内逆变器赛道玩家持续业绩高增长仍存变量，近期海外逆变器龙头SolarEdge发布了一份低于预期的Q3业绩指引。
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随着光伏电池组件价格持续下行，部分海外需求产生观望情绪，业内认为下半年需求可能放缓，或对国内厂商海外销售形成一定拖累。有机构预计，三季度海外需求或平于二季度、甚至可能出现小幅下降。
逆变器玩家“高光时刻”
阳光电源披露的半年度业绩预告显示，今年上半年该公司预计实现营收260亿元至300亿元，同比增长112%至144%；实现归属于上市公司股东的净利润40亿元至45亿元，同比增长344%至400%。
光伏逆变器和储能系统等核心产品收入的增长是其上半年业绩大增的一大原因。该公司称，全球新能源市场保持快速增长，市场领先地位进一步提升，光伏逆变器和储能系统等核心产品收入同比大幅增长。
阳光电源还表示，精益化运营能力提升、海运费下降和汇兑收益增长也助推了上半年归母净利润的大幅增长。
值得注意的是，该公司2022年实现归母净利润35.93亿元。这也意味着，今年上半年40亿元至45亿元的净利润已经超过去年全年的净利润，这无疑也是其阳光电源史上最好的半年业绩。
实际上，不仅仅是阳光电源业绩暴增，另外两家国内逆变器巨头——上能电气与德业股份上半年也不约而同实现业绩高增长。
上能电气近期披露的中报显示，该公司实现营收21.77亿元，同比增长416.58%。其实现归母净利润1.35亿元，同比增长488.54%，同时实现归母扣非净利润1.29亿元，同比增长594.43%。
分季度来看，上能电气录得上市以来最好的单季度成绩：二季度实现营收15.57亿元，同比增长665.56%，环比增长超1.5倍。其净利润接近1亿元，同比增长超13倍，环比增长超1.7倍。
其中，上能电气上半年最为显眼的业务是储能双向变流器及系统集成产品，半年实现营收8.18亿元，同比增长超20倍。不过，该业务今年上半年的毛利率明显下滑，比上年同期下降了16.91%。
德业股份此前披露的业绩预告也显示，该公司预计2023年半年度归母净利润为13亿元到13.8亿元，与上年同期相比，将增加约8.5亿元到约9.3亿元，同比增加188.58%到206.34%。
该公司称，业绩变动主要原因是上半年，亚非拉地区户用储能市场需求持续爆发式上升，公司户用储能产品销售收入大幅增长。同时，应用于小型工商业场景的储能逆变器、储能电池业务销售规模扩大，该公司净利润较去年同期增幅较大。
下半年高增长或存变量
从整体上看，2023年初至今，国内光伏装机需求高速增长，同时组件、逆变器等光伏电站核心部件维持较高出口增速。
尽管产业链价格持续下行观望情绪浓厚，但6月国内装机仍然高增超市场预期，国内需求持续旺盛。
7月19日，国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据，其中6月国内新增光伏装机17.21GW，同比增长140.03%，环比增长33.41%。而1-6月累计光伏装机78.42GW，同比增长153.95%，接近2022年全年水平。
同时光伏组件、逆变器等核心部件出口也保持着高增长。数据显示，2023年1-5月组件出口规模88GW，同比增长28.4%，逆变器出口2462万台，同比增长45.2%。
不过需要注意的是，6月份逆变器出口出现微妙变化。根据InfoLink对海关数据梳理，6月中国共出口18.08GW的光伏组件，相较5月小幅减少5%。欧洲由于库存累积逐渐发酵，6月从中国进口组件环比减少约12%。
华创证券也认为，受电池组件价格持续下行影响，使得部分海外需求产生观望情绪，叠加欧洲夏季休假期影响，6月海外需求略显疲软，出口额环比减少符合预期。
事实上，海外逆变器巨头SolarEdge近期也发布了一份不及预期的Q3业绩指引。2023年二季度SolarEdge实现收入9.91亿美元，净利润1.2亿美元，业绩基本符合市场预期。但该公司Q3业绩指引显示，其预计三季度光伏业务收入8.5-8.8亿美元，环比下降10%-7%，低于市场预期。
业内分析认为，主要受欧洲暖冬、能源危机缓和、电价下降、分销商库存积累等因素影响，欧洲下半年需求可能放缓，当地光伏业务或受到拖累。由于此前对光伏产品短缺和高增长的预期，欧洲分销商积累了大量组件和逆变器订单，后续分销商除了降库存外，还将减少供应商的数量，该公司预计此次库存调整期或持续两个季度。
平安证券预计，由于7-8月欧洲暑假因素，在安装速度没有明显增量的情况下，预期库存将持续影响需求，三季度需求或平于二季度、甚至可能出现小幅下降。该机构认为，今年三四季度光伏海外竞争压力加剧，拥有优异产品性能、成本管理、销售渠道、先进技术的光伏龙头企业，有望在海外去库存周期中巩固竞争优势、扩大市场份额。
从国内看来，目前产业链价格已初步见底企稳，随着下游开工率改善，项目建设积极性逐渐提升，下半年终端仍有望持续高景气。
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